L’essentiel de l’actu de la semaine dernière Florian D’Agostini, Analyst, 2019-02-04

En pleine saison de résultats, la FED dit STOP

Alors que janvier vient de se terminer sur une note ultra-positive pour l'ensemble des marchés actions, la FED a fait, cette semaine, son retour par la grande porte. Il y a tout juste un mois, Jerome Powell avait gratifié les marchés financiers d'un dernier tour de vis pour l'année 2018, envoyant les taux directeurs américains entre 2,25% et 2,5%. La conséquence sur les marchés n'avait pas été anodine, loin de là, puisque les performances boursières du mois de décembre s’étaient soldées par des chiffres historiquement mauvais.

Cette semaine et n'en déplaise à Donald Trump, Jerome Powell a ressorti une colombe de son chapeau. "Wait and see" est le nouveau credo du directeur de la FED alors que l'institution américaine considère avoir atteint un taux neutre. Toutes les options restent sur la table quant à la suite à donner à la politique monétaire américaine et cela plaît particulièrement au marché qui, définitivement, se met dans la roue des décisions de la FED. Ce qui a pénalisé le marché en décembre donne une bouffée d'air en janvier. Au vu de la solidité des derniers chiffres macroéconomiques américains, pas sûr cependant que le ton reste aussi clément d’ici à la prochaine réunion.

La semaine a également été marquée par une avalanche de résultats. Certaines valeurs américaines particulièrement chahutées ces derniers mois comme General Electric, Facebook ou encore Apple ont rebondi assez fortement. En ce qui concerne la marque à la pomme, la publication de cette semaine marquait le début d'une nouvelle ère avec la disparition des fameux nombres d'iPhones vendus. Malgré un "warning" il y a quelques semaines, le titre a rebondi fortement se reposant sur des niveaux de marges particulièrement importants affichés pour ses activités de services.  

Parmi les autres mastodontes, Microsoft, Mastercard, Visa, Honeywell ou encore Merck, les résultats sont globalement en ligne ou au-dessus des attentes, ce qui tend à prouver que les fondamentaux des sociétés restent très bons malgré un contexte global incertain. Attention cependant à quelques résultats timorés du côté de Caterpillar ou Nvidia qui ont mis sous pression les marchés, conséquence du caractère systémique de ces sociétés.

En Europe, la saison des résultats du premier trimestre 2018 est également porteuse à l'image du retour de très bons chiffres dans les semi-conducteurs (STMicro) mais également dans les valeurs pétrolières (Royal Dutch). Le secteur du luxe, dont tout le monde attendait les résultats sur fonds de ralentissement de la consommation chinoise, se porte toujours à merveille à l'image de LVMH qui n'en finit plus de surprendre quand on croit la société perdue.

En résumé, une saison des résultats très positive jusqu’à présent, notamment dans certains secteurs largement survendus en 2018. C’est ainsi quand on « price » une récession qui n’a pas lieu d’être !

Et pendant ce temps-là ...

• Le Venezuela tombe dans le chaos, Nicolas Maduro refuse de nouvelles élections. L’Europe reconnaît son opposant comme président par intérim.
• Des banques d'investissements dans l'œil de Bruxelles pour manipulation de cours obligataires.
• Un scandale sanitaire secoue l'Europe.
• Les sociétés télécom européennes tremblent à l’heure où Huawei pourrait se voir refuser son implémentation sur le Vieux Continent.
• La Russie et les Etats-Unis semblent nostalgiques de la Guerre Froide

A suivre ...

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